清晨,当一箱箱鲜奶从牧场进入冷链,这既是日常更是商业模式的延续。把伊利股份(600887)当作价值投资标的,需要同时看产品力、渠道力与资金力。伊利长期在国内乳制品渠道、品牌和研发上投入,形成了从牧场到货架的控制力,这一点在公司年报与行业研究中多次被证实(来源:伊利股份2023年年度报告;Euromonitor,2023)。价值投资角度看,核心在于公司是否能以可预测的现金流覆盖当前估值:伊利具备稳定的现金流生成能力与相对稳健的毛利率,这为长期持有提供了护城河。策略执行上,伊利近年来在高端化、产品多元化与冷链升级方面动作频繁,若能持续将渠道转化为溢价能力,则可提高ROE并改善单位收益(来源:行业分析报告,202

